Абстрактный:Противоречие между спросом и предложением является одной из причин роста цен на никель, однако за жесткой рыночной ситуацией в отрасли наблюдается больше спекуляций «навалом» (во главе с Glencore) и «пустых» (в основном Tsingshan Group).
Недавно, когда конфликт между Россией и Украиной стал детонатором, фьючерсы на никель на LME (Лондонской бирже металлов) разразились «эпическим» рынком.
Противоречие между спросом и предложением является одной из причин роста цен на никель, но за напряженной рыночной ситуацией в отрасли кроется все больше спекуляций о том, что капитальные силы обеих сторон — «бычьи» (во главе с Glencore) и «пустые» (в основном Tsingshan Group).
Хронология рынка никеля LME завершена
7 марта цена никеля на Лондонской бирже металлов выросла с 30 000 долл. США за тонну (цена открытия) до 50 900 долл. США за тонну (цена расчета), что представляет собой однодневный рост примерно на 70%.
8 марта цены на никель на LME продолжили расти, достигнув максимума в 101 000 долл. США за тонну, а затем снова упав до 80 000 долл. США за тонну. За два торговых дня цены на никель на LME выросли на целых 248%.
В 16:00 8 марта Лондонская биржа металлов приняла решение приостановить торговлю фьючерсами на никель и отложить поставку всех спотовых контрактов на никель, первоначально запланированную на 9 марта.
9 марта компания Tsingshan Group ответила, что заменит отечественные металлические никелевые пластины на высокоматовые никелевые пластины и выделила достаточно места для поставок по различным каналам.
10 марта LME заявила, что планирует компенсировать длинные и короткие позиции перед возобновлением торговли никелем, однако ни одна из сторон не дала положительного ответа.
С 11 по 15 марта торги никелем на LME продолжали приостанавливаться.
15 марта LME объявила, что торги контрактами на никель возобновятся 16 марта по местному времени. Tsingshan Group заявила, что будет координировать с синдикатом кредита ликвидности маржу удержания никеля Tsingshan и потребности в расчетах.
Короче говоря, Россия, как важный экспортер никелевых ресурсов, попала под санкции из-за российско-украинской войны, что привело к невозможности поставок российского никеля на LME, что наложилось на множество факторов, таких как невозможность своевременного пополнения запасов никеля в Юго-Восточной Азии, пустые заказы Tsingshan Group на хеджирование, которые могут оказаться невозможными для своевременной поставки, что вызвало цепную реакцию.
Существуют различные признаки того, что так называемое «короткое сжатие» еще не закончилось, и общение и игра между держателями длинных и коротких позиций, LME и финансовыми институтами все еще продолжаются.
Пользуясь случаем, в данной статье мы попытаемся ответить на следующие вопросы:
1. Почему никель стал объектом внимания в игре за капитал?
2. Достаточно ли обеспечено поставками никелевых ресурсов?
3. Насколько рост цен на никель повлияет на рынок новых энергетических транспортных средств?
Никель для аккумуляторов становится новым полюсом роста
В связи с быстрым развитием новых энергетических транспортных средств в мире, а также тенденцией к высокому содержанию никеля и низкому содержанию кобальта в тройных литиевых батареях, никель для силовых батарей становится новым полюсом роста потребления никеля.
Отрасль прогнозирует, что к 2025 году доля тройных батарей в мировом электроснабжении составит около 50%, из которых более 83% будут приходиться на тройные батареи с высоким содержанием никеля, а доля тройных батарей 5-й серии снизится до менее 17%. Спрос на никель также увеличится с 66 000 тонн в 2020 году до 620 000 тонн в 2025 году, при этом среднегодовой темп роста в ближайшие четыре года составит 48%.
По прогнозам, мировой спрос на никель для аккумуляторных батарей также увеличится с менее чем 7% в настоящее время до 26% в 2030 году.
Будучи мировым лидером в области новых энергетических транспортных средств, поведение Tesla по «запасанию никеля» почти безумно. Генеральный директор Tesla Маск также много раз упоминал, что никелевое сырье является самым узким местом Tesla.
Gaogong Lithium отметила, что с 2021 года Tesla последовательно сотрудничает с французской горнодобывающей компанией Новой Каледонии Proni Resources, австралийским горнодобывающим гигантом BHP Billiton, бразильской Vale, канадской горнодобывающей компанией Giga Metals, американской горнодобывающей компанией Talon Metals и т. д. Ряд горнодобывающих компаний подписали ряд долгосрочных соглашений о поставках никелевых концентратов.
Кроме того, компании в цепочке производства аккумуляторных батарей, такие как CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei и Tsingshan Group, также усиливают свой контроль над ресурсами никеля.
Это означает, что контроль над ресурсами никеля равносилен получению билета на путь в триллион долларов.
Glencore — крупнейший в мире трейдер сырьевых товаров и один из крупнейших в мире переработчиков и переработчиков никельсодержащих материалов с портфелем связанных с никелем горнодобывающих предприятий в Канаде, Норвегии, Австралии и Новой Колумбии. активы. В 2021 году выручка компании от никелевых активов составит 2,816 млрд долларов США, что примерно на 20% больше по сравнению с предыдущим годом.
По данным LME, с 10 января 2022 года доля складских расписок на фьючерсы на никель, находящихся у одного покупателя, постепенно увеличилась с 30% до 39%, а к началу марта доля от общего объема складских расписок превысила 90%.
Исходя из этой величины, рынок предполагает, что лидером в этой игре на повышение и понижение, скорее всего, окажется Glencore.
С одной стороны, Tsingshan Group осуществила прорыв в технологии приготовления «NPI (никелевого чугуна из латеритной никелевой руды) – высоконикелевого штейна», что значительно снизило себестоимость и, как ожидается, снизит влияние сульфата никеля на чистый никель (с содержанием никеля не менее 99,8 %, также известный как первичный никель).
С другой стороны, 2022 год станет годом ввода в эксплуатацию нового проекта Tsingshan Group в Индонезии. Tsingshan имеет большие ожидания роста собственных производственных мощностей, находящихся в стадии строительства. В марте 2021 года Tsingshan подписала соглашение о поставках высоконикелевого штейна с Huayou Cobalt и Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan поставит 60 000 тонн высоконикелевого штейна Huayou Cobalt и 40 000 тонн Zhongwei Co., Ltd. в течение одного года с октября 2021 года. Высоконикелевый штейн.
Следует отметить, что требования LME к поставляемым никелем — чистый никель, а никель с высоким содержанием матового металла — это промежуточный продукт, который не может быть использован для поставки. Чистый никель Qingshan в основном импортируется из России. Российский никель был запрещен к торговле из-за российско-украинской войны, что наложилось на чрезвычайно низкие мировые запасы чистого никеля, из-за чего Qingshan оказалась под угрозой «отсутствия товаров для корректировки».
Именно по этой причине долгосрочная и краткосрочная игра на никелевом металле неизбежна.
Мировые запасы и поставки никеля
По данным Геологической службы США (USGS), по состоянию на конец 2021 года мировые запасы никеля (доказанные запасы наземных месторождений) составляют около 95 млн тонн.
Среди них Индонезия и Австралия имеют около 21 миллиона тонн соответственно, что составляет 22%, занимая первые два места; Бразилия имеет 17% запасов никеля в 16 миллионов тонн, занимая третье место; Россия и Филиппины имеют 8% и 5% соответственно. %, занимая четвертое или пятое место. На долю ТОП-5 стран приходится 74% мировых ресурсов никеля.
Запасы никеля в Китае составляют около 2,8 млн тонн, что составляет 3%. Будучи крупным потребителем никелевых ресурсов, Китай в значительной степени зависит от импорта никелевых ресурсов, при этом уровень импорта уже много лет превышает 80%.
По характеру руды никелевые руды в основном делятся на никель-сульфидные и латеритные никель, с соотношением примерно 6: 4. Первые в основном находятся в Австралии, России и других регионах, а вторые в основном находятся в Индонезии, Бразилии, на Филиппинах и в других регионах.
Согласно рынку применения, спрос на никель в основном приходится на производство нержавеющей стали, сплавов и силовых батарей. Нержавеющая сталь составляет около 72%, сплавы и литье — около 12%, а никель для батарей — около 7%.
Ранее в цепочке поставок никеля существовало два относительно независимых маршрута поставок: «латтеритный никель-никелевый чугун/никелевое железо-нержавеющая сталь» и «сульфид никеля-чистый никель-аккумуляторный никель».
В то же время рынок спроса и предложения никеля также постепенно сталкивается со структурным дисбалансом. С одной стороны, было введено в эксплуатацию большое количество проектов по производству никелевого чугуна с использованием процесса RKEF, что привело к относительному избытку никелевого чугуна; с другой стороны, под влиянием быстрого развития новых энергетических транспортных средств, аккумуляторов Рост никеля привел к относительному дефициту чистого никеля.
Данные отчета Всемирного бюро статистики металлов показывают, что в 2020 году избыток никеля составит 84 000 тонн. Начиная с 2021 года, мировой спрос на никель значительно возрастет. Продажи новых энергетических транспортных средств привели к росту предельного потребления никеля, а дефицит предложения на мировом рынке никеля достигнет 144 300 тонн в 2021 году.
Однако с прорывом в технологии обработки промежуточных продуктов вышеупомянутый маршрут поставки двойной структуры нарушается. Во-первых, низкосортная латеритная руда может производить сульфат никеля через мокрый промежуточный продукт процесса HPAL; во-вторых, высокосортная латеритная руда может производить никелевый чугун через пиротехнический процесс RKEF, а затем проходить через конвертерную продувку для производства высокосортного никелевого штейна, который в свою очередь производит сульфат никеля. Это реализует возможность применения латеритной никелевой руды в новой энергетической отрасли.
В настоящее время производственные проекты с использованием технологии HPAL включают Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito и т. д. В то же время проект Qingmeibang, инвестируемый CATL и GEM, проект Huayue по производству никеля и кобальта, инвестируемый Huayou Cobalt, и проект Huafei по производству никеля и кобальта, инвестируемый Yiwei, — все это проекты по технологии HPAL.
Кроме того, был запущен в эксплуатацию проект по производству высоконикелевого штейна под руководством Tsingshan Group, который также открыл разрыв между латеритным никелем и сульфатом никеля, а также осуществил конверсию никелевого чугуна между нержавеющей сталью и новыми энергетическими отраслями.
Отраслевая точка зрения заключается в том, что в краткосрочной перспективе высвобождение мощностей по производству высоконикелевого штейна еще не достигло масштабов, необходимых для устранения дефицита поставок никелевых элементов, а рост поставок сульфата никеля по-прежнему зависит от растворения первичного никеля, такого как никелевые бобы/никелевый порошок. Сохранение устойчивой тенденции.
В долгосрочной перспективе потребление никеля в традиционных областях, таких как нержавеющая сталь, сохраняет устойчивый рост, и тенденция быстрого роста в области тернарных силовых батарей определена. Производственная мощность проекта «никелевый чугун-высоконикелевый штейн» была выпущена, а проект процесса HPAL вступит в период массового производства в 2023 году. Общий спрос на ресурсы никеля будет поддерживать жесткий баланс между спросом и предложением в будущем.
Влияние роста цен на никель на рынок новых энергетических транспортных средств
Фактически, из-за резкого роста цен на никель, высокопроизводительная версия Tesla Model 3 и долговечная высокопроизводительная версия Model Y, использующая батареи с высоким содержанием никеля, подорожали на 10 000 юаней.
Согласно каждому ГВт·ч высоконикелевой тройной литиевой батареи (возьмем в качестве примера NCM 811), требуется 750 металлических тонн никеля, а каждый ГВт·ч средне- и низконикелевых (5 серия, 6 серия) тройных литиевых батарей требует 500-600 металлических тонн никеля. Тогда цена единицы никеля увеличивается на 10 000 юаней за тонну металла, что означает, что стоимость тройных литиевых батарей за ГВт·ч увеличивается примерно на 5 миллионов юаней до 7,5 миллионов юаней.
По грубым подсчетам, когда цена на никель составит 50 000 долларов США за тонну, стоимость Tesla Model 3 (76,8 кВт-ч) увеличится на 10 500 юаней; а когда цена на никель поднимется до 100 000 долларов США за тонну, стоимость Tesla Model 3 увеличится. Рост составит почти 28 000 юаней.
С 2021 года мировые продажи транспортных средств на новых источниках энергии резко возросли, а проникновение на рынок аккумуляторных батарей с высоким содержанием никеля ускорилось.
В частности, в высококлассных моделях зарубежных электромобилей в основном используется технология с высоким содержанием никеля, что привело к существенному увеличению установленной емкости высоконикелевых аккумуляторов на международном рынке, включая CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI и других ведущих производителей аккумуляторов в Китае, Японии и Южной Корее.
С точки зрения воздействия, с одной стороны, текущая конверсия никелевого чугуна в высоконикелевый штейн привела к медленному высвобождению производственных мощностей проекта из-за недостаточной экономики. Цены на никель продолжают расти, что будет стимулировать производственные мощности индонезийских проектов высоконикелевого штейна для ускорения выпуска продукции.
С другой стороны, из-за роста цен на материалы, новые энергетические транспортные средства начали коллективно повышать цены. Отрасль в целом обеспокоена тем, что если цена на никелевые материалы продолжит бродить, производство и продажи моделей новых энергетических транспортных средств с высоким содержанием никеля могут увеличиться или быть ограничены в этом году.
Время публикации: 12 апреля 2022 г.