Абстрактный:Противоречие между спросом и предложением является одной из причин роста цен на никель, но на фоне острой ситуации на рынке все больше спекуляций в отрасли являются «массовыми» (во главе с Glencore) и «пустыми» (в основном со стороны Tsingshan Group). .
Недавно, когда конфликт между Россией и Украиной стал предохранителем, фьючерсы на никель на LME (Лондонской бирже металлов) вспыхнули на «эпическом» рынке.
Противоречие между спросом и предложением является одной из причин роста цен на никель, но за тяжелой рыночной ситуацией в отрасли все больше спекуляций говорят о том, что капитальные силы обеих сторон являются «бычьими» (во главе с Glencore) и «бычьими». пусто» (в основном группой «Циншань»).
Завершение графика развития рынка никеля на LME
7 марта цена на никель на LME выросла с 30 000 долларов США за тонну (цена открытия) до 50 900 долларов США за тонну (расчетная цена), т.е. за один день рост составил примерно 70%.
8 марта цены на никель на LME продолжили расти, поднявшись до максимума в 101 000 долларов США за тонну, а затем снова упав до 80 000 долларов США за тонну. За два торговых дня цена никеля на LME выросла на целых 248%.
В 16:00 8 марта LME приняла решение приостановить торговлю фьючерсами на никель и отложить поставку всех спотовых контрактов на никель, первоначально запланированную к поставке 9 марта.
9 марта Tsingshan Group ответила, что заменит отечественную металлическую никелевую пластину на матовую никелевую пластину и выделила достаточно места для доставки по различным каналам.
10 марта LME заявила, что планирует компенсировать длинные и короткие позиции перед возобновлением торговли никелем, но обе стороны не отреагировали положительно.
С 11 по 15 марта торги никелем на LME продолжали приостанавливаться.
15 марта LME объявила, что торги контрактом на никель возобновятся 16 марта по местному времени. Tsingshan Group заявила, что будет координировать свои действия с синдикатом по предоставлению кредита ликвидности для обеспечения маржи владения никелем Tsingshan и расчетных потребностей.
Короче говоря, Россия, как важный экспортер ресурсов никеля, попала под санкции из-за российско-украинской войны, в результате которой российский никель не мог поставляться на LME, что накладывалось на множество факторов, таких как невозможность пополнить запасы никеля в Юго-Восточная Азия своевременно, пустые заказы Tsingshan Group на хеджирование могут оказаться невозможными. Доставлено вовремя, что создало цепную реакцию.
Существуют различные признаки того, что это так называемое «короткое сжатие» еще не закончилось, а общение и игра между длинными и короткими заинтересованными сторонами, LME и финансовыми учреждениями все еще продолжаются.
Воспользовавшись этим случаем, в данной статье мы попытаемся ответить на следующие вопросы:
1. Почему металлический никель становится в центре внимания игры капитала?
2. Достаточно ли запасов никеля?
3. Насколько повышение цен на никель повлияет на рынок транспортных средств на новых источниках энергии?
Никель для производства аккумуляторов становится новым полюсом роста
В связи с быстрым развитием новых энергетических транспортных средств в мире, наложившимся на тенденцию высокого содержания никеля и низкого содержания кобальта в тройных литиевых батареях, никель для силовых батарей становится новым полюсом роста потребления никеля.
Промышленность прогнозирует, что к 2025 году на долю тройных батарей в мире будет приходиться около 50%, из которых на тройные батареи с высоким содержанием никеля придется более 83%, а доля тройных батарей 5-й серии упадет до уровня ниже 17%. Спрос на никель также увеличится с 66 000 тонн в 2020 году до 620 000 тонн в 2025 году, при этом среднегодовой совокупный темп роста составит 48% в следующие четыре года.
По прогнозам, мировой спрос на никель для энергетических батарей также увеличится с менее чем 7% в настоящее время до 26% в 2030 году.
Поскольку Tesla является мировым лидером в области транспортных средств на новых источниках энергии, поведение Tesla «накопление никеля» почти безумно. Генеральный директор Tesla Маск также много раз упоминал, что никелевое сырье является самым большим узким местом Tesla.
В Gaogong Lithium отметили, что с 2021 года Tesla последовательно сотрудничает с французской горнодобывающей компанией Proni Resources из Новой Каледонии, австралийским горнодобывающим гигантом BHP Billiton, бразильской Vale, канадской горнодобывающей компанией Giga Metals, американской горнодобывающей компанией Talon Metals и др. Ряд горнодобывающих компаний подписали контракты ряд долгосрочных договоров на поставку никелевых концентратов.
Кроме того, компании в цепочке производства аккумуляторов, такие как CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei и Tsingshan Group, также усиливают свой контроль над ресурсами никеля.
Это означает, что контроль над ресурсами никеля эквивалентен освоению билета на путь в триллион долларов.
Glencore — крупнейший в мире трейдер сырьевых товаров и один из крупнейших в мире переработчиков и переработчиков никельсодержащих материалов, имеющий портфель горнодобывающих предприятий, связанных с никелем, в Канаде, Норвегии, Австралии и Новой Коледонии. ресурсы. В 2021 году выручка компании от никелевых активов составит 2,816 млрд долларов США, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года примерно на 20%.
По данным LME, с 10 января 2022 года доля складских расписок по фьючерсам на никель, принадлежащих одному клиенту, постепенно увеличилась с 30% до 39%, а к началу марта доля общих складских расписок превысила 90%. .
Судя по этой величине, рынок предполагает, что быками в этой длинно-короткой игре, скорее всего, будет Glencore.
С одной стороны, группа «Циншань» разработала технологию получения «НПИ (никелевого чугуна из латеритной никелевой руды) – штейна с высоким содержанием никеля», что значительно снизило себестоимость и, как ожидается, устранит влияние сульфата никеля на чистый никель. (с содержанием никеля не менее 99,8 %, также известный как первичный никель).
С другой стороны, 2022 год станет годом ввода в эксплуатацию нового проекта Tsingshan Group в Индонезии. Циншань возлагает большие надежды на рост собственных строящихся производственных мощностей. В марте 2021 года Tsingshan подписала соглашение о поставке штейна с высоким содержанием никеля с Huayou Cobalt и Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan поставит 60 000 тонн штейна с высоким содержанием никеля компании Huayou Cobalt и 40 000 тонн Zhongwei Co., Ltd. в течение одного года, начиная с октября 2021 года. . Матовый с высоким содержанием никеля.
Следует отметить, что требования ЛБМ к продуктам поставки никеля — чистый никель, а высокоматовый никель — это промежуточный продукт, который нельзя использовать для поставки. Чистый никель Циншань в основном импортируется из России. Торговля российским никелем была запрещена из-за российско-украинской войны, что привело к чрезвычайно низким мировым запасам чистого никеля, что поставило Циншань под угрозу отсутствия товаров, которые нужно было бы корректировать.
Именно из-за этого неизбежна длинная-короткая игра металлического никеля.
Мировые запасы и предложение никеля
По данным Геологической службы США (USGS), по состоянию на конец 2021 года мировые запасы никеля (доказанные запасы наземных месторождений) составляют около 95 млн тонн.
Среди них Индонезия и Австралия имеют около 21 миллиона тонн соответственно, что составляет 22%, занимая первые два места; На долю Бразилии приходится 17% запасов никеля в размере 16 миллионов тонн, занимая третье место; На Россию и Филиппины приходится 8% и 5% соответственно. %, занимающие четвертое или пятое место. На долю стран ТОП-5 приходится 74% мировых ресурсов никеля.
Запасы никеля Китая составляют около 2,8 млн тонн, что составляет 3%. Будучи крупным потребителем никелевых ресурсов, Китай сильно зависит от импорта никелевых ресурсов, при этом уровень импорта в течение многих лет превышает 80%.
По характеру руды никелевая руда в основном делится на сульфидную и латеритную никелевую в соотношении около 6:4. Первый в основном расположен в Австралии, России и других регионах, а второй — в Индонезии, Бразилии, на Филиппинах и в других регионах.
Согласно рынку приложений, спрос на никель в переработке в основном связан с производством нержавеющей стали, сплавов и аккумуляторов. На нержавеющую сталь приходится около 72%, на сплавы и отливки — около 12%, на никель для аккумуляторов — около 7%.
Ранее в цепочке поставок никеля существовало два относительно независимых маршрута поставок: «латтерит никель-никелевый чугун/никель-желез-нержавеющая сталь» и «сульфид никеля-чистый никель-аккумуляторный никель».
В то же время рынок спроса и предложения никеля также постепенно сталкивается со структурным дисбалансом. С одной стороны, было введено в эксплуатацию большое количество проектов по производству никелевого чугуна, произведенного по процессу РКЭФ, что привело к относительному избытку никелевого чугуна; с другой стороны, вызванный быстрым развитием новых энергетических транспортных средств, аккумуляторов. Рост производства никеля привел к относительной нехватке чистого никеля.
Данные отчета Всемирного бюро статистики металлов показывают, что в 2020 году будет профицит никеля в 84 000 тонн. Начиная с 2021 года мировой спрос на никель значительно вырастет. Продажи новых энергетических транспортных средств привели к росту предельного потребления никеля, а дефицит предложения на мировом рынке никеля достигнет 144,3 тыс. тонн в 2021 году.
Однако с прорывом в технологии переработки промежуточных продуктов вышеупомянутый маршрут поставок с двойной структурой разрушается. Во-первых, низкосортная латеритная руда может производить сульфат никеля через влажный промежуточный продукт процесса HPAL; во-вторых, из высококачественной латеритной руды можно производить никелевый чугун посредством пиротехнического процесса РКЭФ, а затем проходить через конвертерную продувку для получения высококачественного никелевого штейна, который, в свою очередь, производит сульфат никеля. Реализована возможность применения латеритных никелевых руд в новой энергетике.
В настоящее время производственные проекты с использованием технологии HPAL включают Раму, Моа, Корал Бэй, Таганито и т. д. В то же время проект Цинмейбан, инвестированный CATL и GEM, никель-кобальтовый проект Хуаюе, инвестированный Huayou Cobalt, и никелевый проект Хуафэй. Все проекты по производству кобальта, инвестированные Ивэем, являются проектами процесса HPAL.
Кроме того, был введен в эксплуатацию проект по производству штейна с высоким содержанием никеля под руководством Tsingshan Group, который также открыл разрыв между латеритным никелем и сульфатом никеля и реализовал переработку никелевого чугуна между нержавеющей сталью и новыми энергетическими отраслями.
Точка зрения отрасли заключается в том, что в краткосрочной перспективе выпуск мощностей по производству высоконикелевого штейна еще не достиг величины, позволяющей уменьшить дефицит поставок никелевых элементов, а рост поставок сульфата никеля все еще зависит от растворения первичного никеля, такого как никелевые бобы/никелевый порошок. поддерживать сильный тренд.
В долгосрочной перспективе потребление никеля в традиционных областях, таких как производство нержавеющей стали, продолжает стабильно расти, и тенденция быстрого роста в области троичных аккумуляторов очевидна. Производственные мощности проекта «никелевый чугун с высоким содержанием никеля» были освобождены, а проект процесса HPAL вступит в период массового производства в 2023 году. Общий спрос на никелевые ресурсы будет поддерживать жесткий баланс между предложением и спросом в будущее.
Влияние повышения цен на никель на рынок транспортных средств на новых источниках энергии
Фактически, из-за стремительного роста цен на никель, высокопроизводительная версия Tesla Model 3 и долговечная высокопроизводительная версия Model Y с использованием батарей с высоким содержанием никеля выросли на 10 000 юаней.
На каждый ГВтч тройной литиевой батареи с высоким содержанием никеля (на примере NCM 811) требуется 750 металлических тонн никеля, а на каждый ГВтч тройной литиевой батареи со средним и низким содержанием никеля (серии 5, 6) требуется 500-600 металлических тонн никеля. Тогда цена единицы никеля увеличивается на 10 000 юаней за тонну металла, а это означает, что стоимость тройных литиевых батарей за ГВтч увеличивается примерно на 5 миллионов юаней до 7,5 миллионов юаней.
По приблизительным оценкам, когда цена на никель составит 50 000 долларов США за тонну, стоимость Tesla Model 3 (76,8 кВтч) вырастет на 10 500 юаней; а когда цена на никель поднимется до 100 000 долларов США за тонну, стоимость Tesla Model 3 вырастет. Увеличение почти на 28 000 юаней.
С 2021 года глобальные продажи транспортных средств на новых источниках энергии резко выросли, а проникновение на рынок аккумуляторов с высоким содержанием никеля ускорилось.
В частности, высококлассные модели зарубежных электромобилей в основном используют технологию с высоким содержанием никеля, что привело к существенному увеличению установленной емкости батарей с высоким содержанием никеля на международном рынке, включая CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI и другие ведущие производители аккумуляторов в Китае, Японии и Южной Корее.
С точки зрения воздействия, с одной стороны, текущий перевод никелевого чугуна в высокоштейновый никель привел к медленному высвобождению проектных производственных мощностей из-за недостаточной экономической эффективности. Цены на никель продолжают расти, что будет стимулировать производственные мощности индонезийских проектов по производству штейна с высоким содержанием никеля для ускорения производства.
С другой стороны, из-за роста цен на материалы, автомобили на новой энергии начали коллективно повышать цены. Промышленность в целом обеспокоена тем, что, если цены на никелевые материалы продолжат расти, производство и продажи моделей транспортных средств с высоким содержанием никеля на новых источниках энергии могут увеличиться или быть ограничены в этом году.
Время публикации: 12 апреля 2022 г.