Почему никель сошел с ума?

Абстрактный:Противоречие между спросом и предложением является одной из причин роста цен на никель, но за жесткой конъюнктурой рынка стоит больше спекуляций в отрасли: «массовых» (во главе с Glencore) и «пустых» (в основном со стороны Tsingshan Group)..

Недавно, из-за конфликта между Россией и Украиной, фьючерсы на никель LME (Лондонская биржа металлов) вспыхнули на «эпическом» рынке.

Противоречие между спросом и предложением является одной из причин роста цен на никель, но за жесткой рыночной ситуацией в отрасли больше спекуляций о том, что капитальные силы двух сторон являются «бычьими» (во главе с Glencore) и « пустой» (в основном Tsingshan Group).

Завершение графика рынка никеля ЛБМ

7 марта цена никеля на ЛБМ выросла с 30 000 долларов США за тонну (цена открытия) до 50 900 долларов США за тонну (цена расчетов), увеличившись за один день примерно на 70%.

8 марта цены на никель на ЛБМ продолжали расти, поднявшись до максимума в 101 000 долларов США за тонну, а затем снова упав до 80 000 долларов США за тонну.За два торговых дня цена никеля на ЛБМ выросла на целых 248%.

В 16:00 8 марта LME решила приостановить торги фьючерсами на никель и отложить поставку всех спотовых контрактов на никель, первоначально запланированных на 9 марта.

9 марта Tsingshan Group ответила, что заменит отечественный металлический никелевый лист своим матовым никелевым листом и выделила достаточно места для доставки по различным каналам.

10 марта LME заявила, что планирует компенсировать длинные и короткие позиции перед возобновлением торгов никелем, но ни одна из сторон не отреагировала положительно.

С 11 по 15 марта никель на ЛБМ по-прежнему был приостановлен.

15 марта LME объявила, что торги контрактами на никель возобновятся 16 марта по местному времени.Tsingshan Group заявила, что она будет координировать свои действия с синдикатом кредита ликвидности для никелевой маржи Tsingshan и расчетных потребностей.

Короче говоря, Россия, как важный экспортер никелевых ресурсов, попала под санкции из-за российско-украинской войны, что привело к невозможности поставок российского никеля на ЛБМ, что наложилось на множество факторов, таких как невозможность восполнить запасы никеля в Юго-Восточная Азия своевременно, пустые заказы Tsingshan Group для хеджирования не могут быть доставлены вовремя, что вызвало цепную реакцию.

Существуют различные признаки того, что это так называемое «короткое сжатие» еще не закончилось, а общение и игра между длинными и короткими заинтересованными сторонами, LME и финансовыми учреждениями все еще продолжаются.

Пользуясь случаем, в этой статье мы попытаемся ответить на следующие вопросы:

1. Почему металлический никель становится центром игры с капиталом?

2. Достаточно ли ресурсов никеля?

3. Насколько повышение цен на никель повлияет на рынок автомобилей на новых источниках энергии?

Никель для аккумуляторов становится новым полюсом роста

С быстрым развитием новых энергетических транспортных средств в мире, наложенным на тенденцию высокого содержания никеля и низкого содержания кобальта в тройных литиевых батареях, никель для силовых батарей становится новым полюсом роста потребления никеля.

Промышленность прогнозирует, что к 2025 году на тройные батареи в мире будет приходиться около 50%, из которых на тройные батареи с высоким содержанием никеля будет приходиться более 83%, а доля тройных батарей 5-й серии упадет ниже 17%.Спрос на никель также увеличится с 66 000 тонн в 2020 году до 620 000 тонн в 2025 году, при этом среднегодовой темп роста составит 48% в следующие четыре года.

По прогнозам, мировой спрос на никель для силовых аккумуляторов также вырастет с менее чем 7% в настоящее время до 26% в 2030 году.

Как мировой лидер в области транспортных средств на новой энергии, поведение Теслы в отношении «накопления никеля» почти безумно.Генеральный директор Tesla Маск также много раз упоминал, что никелевое сырье является самым большим узким местом Tesla.

Gaogong Lithium отмечает, что с 2021 года Tesla последовательно сотрудничала с французской горнодобывающей компанией Новой Каледонии Proni Resources, австралийским горнодобывающим гигантом BHP Billiton, бразильской Vale, канадской горнодобывающей компанией Giga Metals, американской горнодобывающей компанией Talon Metals и т. д. Ряд горнодобывающих компаний подписали ряд долгосрочных договоров на поставку никелевых концентратов.

Кроме того, компании, входящие в цепочку производителей аккумуляторов, такие как CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei и Tsingshan Group, также усиливают свой контроль над ресурсами никеля.

Это означает, что контроль над ресурсами никеля эквивалентен освоению билета на трек триллионов долларов.

Glencore — крупнейший в мире трейдер сырьевых товаров и один из крупнейших в мире переработчиков и переработчиков никельсодержащих материалов с портфелем операций по добыче никеля в Канаде, Норвегии, Австралии и Новой Коледонии.ресурсы.В 2021 году выручка компании от никелевых активов составит 2,816 млрд долларов США, что на 20% больше, чем в прошлом году.

По данным LME, с 10 января 2022 года доля фьючерсных складских расписок на никель, принадлежащих одному покупателю, постепенно увеличивалась с 30% до 39%, а к началу марта доля складских расписок в общей сумме превысила 90%. .

Судя по этой величине, рынок предполагает, что быками в этой длинной и короткой игре, скорее всего, будет Glencore.

С одной стороны, Tsingshan Group прорвала технологию подготовки «NPI (никелевый чугун из латеритной никелевой руды) - штейн с высоким содержанием никеля», что значительно снизило стоимость и, как ожидается, снизит воздействие сульфата никеля на чистый никель. (с содержанием никеля не менее 99,8 %, также известный как первичный никель).

С другой стороны, 2022 год станет годом ввода в эксплуатацию нового проекта Tsingshan Group в Индонезии.Tsingshan возлагает большие надежды на рост собственных строящихся производственных мощностей.В марте 2021 года Tsingshan подписала соглашение о поставке штейна с высоким содержанием никеля с Huayou Cobalt и Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan поставит 60 000 тонн штейна с высоким содержанием никеля в Huayou Cobalt и 40 000 тонн в Zhongwei Co., Ltd. в течение одного года с октября 2021 года. , Штейн с высоким содержанием никеля.

Следует отметить, что требования ЛБМ к продуктам доставки никеля – это чистый никель, а высокоштейновый никель – это промежуточный продукт, который нельзя использовать для доставки.Циншаньский чистый никель в основном импортируется из России.Торговля русским никелем была запрещена из-за российско-украинской войны, что привело к чрезвычайно низким запасам чистого никеля в мире, что поставило Циншань в опасность «отсутствия товаров для корректировки».

Именно из-за этого неизбежна долгая и короткая игра металлического никеля.

Мировые запасы и предложение никеля

По данным Геологической службы США (USGS), на конец 2021 года мировые запасы никеля (доказанные запасы наземных месторождений) составляют около 95 млн тонн.

Среди них Индонезия и Австралия имеют около 21 миллиона тонн соответственно, что составляет 22%, занимая первые два места;На Бразилию приходится 17% запасов никеля в размере 16 млн тонн, занимая третье место;На Россию и Филиппины приходится 8% и 5% соответственно.%, занимая четвертое или пятое место.На ТОП-5 стран приходится 74% мировых ресурсов никеля.

Запасы никеля в Китае составляют около 2,8 млн тонн, что составляет 3%.Как крупный потребитель никелевых ресурсов, Китай сильно зависит от импорта никелевых ресурсов, при этом доля импорта в течение многих лет превышает 80%.

По характеру руды никелевая руда в основном делится на сульфид никеля и латеритный никель с соотношением примерно 6:4.Первые в основном расположены в Австралии, России и других регионах, а вторые в основном расположены в Индонезии, Бразилии, Филиппинах и других регионах.

Согласно рынку приложений, спрос на никель ниже по течению в основном связан с производством нержавеющей стали, сплавов и аккумуляторов.На нержавеющую сталь приходится около 72 %, на сплавы и отливки — около 12 %, а на никель для аккумуляторов — около 7 %.

Ранее в цепочке поставок никеля существовало два относительно независимых маршрута поставок: «латтеритовый никель-никелевый чугун/никелевый чугун-нержавеющая сталь» и «сульфид никеля-чистый никель-аккумуляторный никель».

В то же время рынок спроса и предложения никеля также постепенно сталкивается со структурным дисбалансом.С одной стороны, введено в эксплуатацию большое количество проектов по производству никелевого чугуна по технологии RKEF, что привело к относительному избытку никелевого чугуна;с другой стороны, благодаря быстрому развитию транспортных средств с новой энергией, аккумуляторов Рост производства никеля привел к относительной нехватке чистого никеля.

Данные из отчета Всемирного бюро статистики металлов показывают, что в 2020 году будет избыток никеля в размере 84 000 тонн. Начиная с 2021 года мировой спрос на никель значительно возрастет.Продажи автомобилей на новых источниках энергии привели к росту предельного потребления никеля, а дефицит предложения на мировом рынке никеля в 2021 году достигнет 144 300 тонн.

Однако с прорывом в технологии обработки промежуточных продуктов вышеупомянутый маршрут поставок с двойной структурой нарушается.Во-первых, латеритная руда с низким содержанием может производить сульфат никеля через влажный промежуточный продукт процесса HPAL;во-вторых, высококачественная латеритная руда может производить никелевый чугун посредством пиротехнического процесса RKEF, а затем проходить через продувку конвертера для получения высококачественного никелевого штейна, который, в свою очередь, производит сульфат никеля.Он реализует возможность применения латеритных никелевых руд в новой энергетике.

В настоящее время производственные проекты с использованием технологии HPAL включают Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito и т. д. В то же время, проект Qingmeibang, инвестированный CATL и GEM, никель-кобальтовый проект Huayue, инвестированный Huayou Cobalt, и никелевый проект Huafei. -Кобальтовый проект, инвестируемый Yiwei, - это все проекты процесса HPAL.

Кроме того, был запущен проект по производству штейна с высоким содержанием никеля под руководством Tsingshan Group, который также открыл разрыв между латеритным никелем и сульфатом никеля и осуществил преобразование никелевого чугуна между нержавеющей сталью и новыми отраслями энергетики.

С точки зрения отрасли, в краткосрочной перспективе высвобождение мощностей по производству никелевого штейна еще не достигло величины, позволяющей сократить разрыв в поставках никелевых элементов, а рост предложения сульфата никеля по-прежнему зависит от растворения первичного никеля, такого как никелевые бобы/никелевый порошок.поддерживать сильную тенденцию.

В долгосрочной перспективе потребление никеля в традиционных областях, таких как нержавеющая сталь, неуклонно растет, и тенденция быстрого роста в области троичных аккумуляторов очевидна.Производственные мощности проекта «никелевый чугун-штейн с высоким содержанием никеля» были высвобождены, и процесс HPAL вступит в период массового производства в 2023 году. Общий спрос на ресурсы никеля будет поддерживать жесткий баланс между спросом и предложением в будущее.

Влияние повышения цен на никель на рынок автомобилей на новых источниках энергии

Фактически, из-за стремительного роста цен на никель, высокопроизводительная версия Tesla Model 3 и долговечная высокопроизводительная версия Model Y, использующая батареи с высоким содержанием никеля, выросли на 10 000 юаней.

На каждый ГВтч высоконикелевой тройной литиевой батареи (в качестве примера взята NCM 811) требуется 750 металлических тонн никеля, а на каждый ГВтч тройной литиевой батареи со средним и низким содержанием никеля (серия 5, серия 6) требуется 500-600 т. тонн металла никеля.Тогда цена единицы никеля увеличивается на 10 000 юаней за тонну металла, а это означает, что стоимость тройных литиевых батарей за ГВтч увеличивается примерно на 5 млн юаней до 7,5 млн юаней.

По приблизительным подсчетам, при цене на никель 50 000 долларов США за тонну стоимость Tesla Model 3 (76,8 кВтч) увеличится на 10 500 юаней;а когда цена на никель поднимется до 100 000 долларов США за тонну, стоимость Tesla Model 3 вырастет.Увеличение почти на 28 000 юаней.

С 2021 года глобальные продажи автомобилей на новых источниках энергии выросли, а проникновение на рынок аккумуляторов с высоким содержанием никеля ускорилось.

В частности, высококлассные модели зарубежных электромобилей в основном используют технологию с высоким содержанием никеля, что привело к значительному увеличению установленной емкости аккумуляторов с высоким содержанием никеля на международном рынке, включая CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI и другие ведущие производители аккумуляторов в Китае, Японии и Южной Корее.

С точки зрения воздействия, с одной стороны, текущий перевод никелевого чугуна на высокоштейновый никель привел к медленному высвобождению проектных производственных мощностей из-за недостаточной экономической эффективности.Цены на никель продолжают расти, что будет стимулировать производственные мощности индонезийских проектов по производству файнштейна с высоким содержанием никеля для увеличения производства.

С другой стороны, из-за роста цен на материалы новые энергетические автомобили начали коллективно повышать цены.Промышленность в целом обеспокоена тем, что, если цена на никелевые материалы продолжит колебаться, производство и продажи моделей автомобилей на новой энергии с высоким содержанием никеля могут увеличиться или сократиться в этом году.


Время публикации: 12 апреля 2022 г.