В понедельник Шанхайская фьючерсная биржа открыла рынок, внутренний рынок цветных металлов продемонстрировал коллективную тенденцию к росту, в которой шанхайская медь должна показать высокий импульс открытия. Основной месячный контракт 2405 при закрытии в 15:00, последнее предложение до 75 540 юаней / тонна, рост более чем на 2,6%, успешно обновил исторический максимум.
В первый торговый день после праздника Цинмин настроения на рынке оставались стабильными, а готовность держателей удерживать цены твердой. Однако трейдеры, торгующие ниже по течению, по-прежнему занимают выжидательную позицию, ищут дешевые источники, готовность не изменилась, высокие цены на медь продолжают подавлять покупателей, принимая позитивность формирования подавления, общая атмосфера торговли на рынке относительно холодная.
На макроуровне данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США в марте были сильными, вызвав опасения рынка по поводу риска вторичной инфляции. Ястребиный голос Федеральной резервной системы снова прозвучал, а ожидания снижения процентных ставок были отложены. Хотя ожидается, что основные показатели США и ИПЦ (исключая расходы на продукты питания и энергоносители) вырастут на 0,3% в годовом исчислении в марте, что ниже 0,4% в феврале, основной показатель все еще выше, чем годом ранее, примерно на 3,7%, что значительно выше зоны комфорта ФРС. Однако влияние этих эффектов на шанхайский рынок меди было ограниченным и в значительной степени компенсировано положительной тенденцией в зарубежных экономиках.
Рост цен на медь в Шанхае в основном выиграл от оптимистичных ожиданий макроклимата внутри страны и за рубежом. Разогрев производственного индекса PMI США, а также оптимистичные ожидания рынка относительно того, что экономика США достигнет мягкой посадки, вместе поддержали высокие показатели цен на медь. В то же время, экономическое дно Китая, программа действий «обмена» в секторе недвижимости, которая возглавит старт, в сочетании с текущим пиковым сезоном потребления, фоном «серебряной четверки», восстановление спроса на металл, как ожидается, постепенно потеплеет и еще больше укрепит сильные позиции цен на медь.
Запасы, последние данные Шанхайской фьючерсной биржи показывают, что на неделе 3 апреля запасы меди в Шанхае немного выросли, недельные запасы выросли на 0,56% до 291 849 тонн, достигнув почти четырехлетнего максимума. Данные Лондонской биржи металлов (LME) также показали, что запасы лунной меди на прошлой неделе показали колебания диапазона, общее восстановление, последний уровень запасов составил 115 525 тонн, цена на медь имеет определенный эффект подавления.
В промышленном конце, хотя внутреннее производство электролитической меди в марте превысило ожидаемый рост в годовом исчислении, но в апреле внутренние плавильные заводы начали входить в традиционный период обслуживания, высвобождение мощностей будет ограничено. Кроме того, на рынке ходят слухи о том, что сокращение внутреннего производства, хотя и инициировано, но не стабилизировало TC, последующее наблюдение все еще должно уделять пристальное внимание тому, будут ли дополнительные действия по сокращению производства.
Данные спотового рынка, сети цветных металлов Чанцзян показывают, что цены на медь на спотовой бирже 1# в Чанцзяне и цены на медь на спотовой бирже 1# в Гуандуне резко выросли, средняя цена составила 75 570 юаней за тонну и 75 520 юаней за тонну соответственно, что на 2000 юаней за тонну больше, чем в предыдущий торговый день, что свидетельствует о сильной тенденции к росту цен на медь.
В целом, макро-атмосфера оптимизма и ограничения предложения двойных факторов вместе способствуют сильному восходящему тренду цен на медь, центр тяжести цены продолжает зондировать высокие. Учитывая текущую рыночную логику, при отсутствии существенной отрицательной обратной связи по спросу или циклу восстановления фальсифицирован, в краткосрочной перспективе мы по-прежнему рекомендуем сохранять стратегию покупки по низким ценам.
Время публикации: 10 апреля 2024 г.